一、年中消费规模

黄金被称为金属之王，国黄它的金首天然美色、无穷的饰消魅力和永恒的价值使人类对它的钟爱和占有欲经久不衰。在当今，费规分析黄金的模及商品和金融的双重作用更是显而易见。作为商品黄金仍主要用于装饰品，重点随着人类物质和文化生活的企业提高，首饰工艺品的对比发展异常迅速，对黄金的年中需求有增无减，2021年中国黄金首饰消费量达711.29吨，国黄较2020年增加了220.71吨，金首同比增长44.99%。饰消

2014-2021年中国黄金首饰消费量统计

资料来源：中国黄金协会、费规分析智研咨询整理

中国黄金首饰消费量长期占据黄金消费总量六成以上的模及比例，2021年中国黄金首饰消费量占黄金消费总量的63.46%，较2020年增长了3.70%。

2014-2021年中国黄金首饰消费量占黄金消费总量的比例走势图

资料来源：中国黄金协会、智研咨询整理

二、重点企业对比分析

经过多年的发展，中国黄金首饰生产企业遍地开花，一大批优秀的黄金首饰生产企业迅速崛起，逐渐成为黄金首饰行业中的翘楚，如老凤祥、中国黄金、明牌珠宝、萃华珠宝、菜百股份、周大生、潮宏基等，从成立时间和上市时间来看，老凤祥从成立时间和上市时间均早于中国黄金、明牌珠宝、萃华珠宝、菜百股份、周大生和潮宏基，老凤祥总部在上海，中国黄金和菜百股份总部均在北京，明牌珠宝总部在浙江，萃华珠宝总部在辽宁，周大生和潮宏基总部均在广东。

中国黄金首饰行业主要上市企业基本情况对比

资料来源：企业官网、智研咨询整理

从总资产来看，2021年1-9月老凤祥总资产明显高于中国黄金、周大生、潮宏基、菜百股份、明牌珠宝和萃华珠宝，2021年1-9月老凤祥总资产为216.5亿元，中国黄金总资产为119.6亿元，周大生总资产为73.78亿元，潮宏基总资产为55.34亿元，菜百股份总资产为48.04亿元，明牌珠宝总资产为41.89亿元，萃华珠宝总资产为34.34亿元。

2014-2021年中国黄金首饰行业主要上市企业总资产统计（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从营收情况来看，2021年1-9月老凤祥营业总收入明显高于中国黄金、菜百股份、周大生、潮宏基、明牌珠宝和萃华珠宝，2021年1-9月老凤祥营业总收入完成497.9亿元，中国黄金营业总收入完成369.2亿元，菜百股份营业总收入完成72.6亿元，周大生营业总收入完成64.73亿元，潮宏基营业总收入完成34.49亿元，明牌珠宝营业总收入完成28.69亿元，萃华珠宝营业总收入完成26.06亿元。

2014-2021年中国黄金首饰行业主要上市企业营业总收入统计（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从营收结构来看，老凤祥营业收入主要来源于珠宝首饰和黄金交易，2020年老凤祥珠宝首饰业务收入完成380.80亿元，占营业总收入的73.63%，占比最大；黄金交易业务收入完成130.20亿元，占营业总收入的25.17%。中国黄金营业收入主要来源于黄金产品，2020年中国黄金黄金产品业务收入完成332.30亿元，占营业总收入的98.3%，占比最大。明牌珠宝营业收入主要来源于黄金饰品，2020年明牌珠宝黄金饰品业务收入完成22.67亿元，占营业总收入的90.3%，占比最大。萃华珠宝营业收入主要来源于黄金产品，2020年萃华珠宝黄金产品业务收入完成12.73亿元，占营业总收入的60.36%，占比最大。

菜百股份营业收入主要来源于贵金属投资产品和黄金饰品，2020年菜百股份贵金属投资产品业务收入完成33.47亿元，占营业总收入的47.4%，占比最大；黄金饰品业务收入完成26.22亿元，占营业总收入的37.1%。周大生营业收入主要来源于镶嵌首饰和素金首饰，2020年周大生镶嵌首饰业务收入完成22.09亿元，占营业总收入的43.45%，占比最大；素金首饰业务收入完成16.75亿元，占营业总收入的32.95%。潮宏基营业收入主要来源于时尚珠宝首饰和传统黄金首饰，2020年潮宏基时尚珠宝首饰业务收入完成22.12亿元，占营业总收入的68.80%，占比最大；传统黄金首饰业务收入完成6.51亿元，占营业总收入的20.25%。

2020年中国黄金首饰行业主要上市企业营收结构对比（%）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从营收区域分布来看，老凤祥营业收入主要来源于境内销售，2020年老凤祥境内营业收入完成512.50亿元，占营业总收入的99.09%，占比最大。中国黄金营业收入主要来源于华东地区，2020年中国黄金华东地区营业收入完成109.30亿元，占营业总收入的32.3%，占比最大。明牌珠宝营业收入主要来源于内销，2020年明牌珠宝内销占营业总收入的100.0%。萃华珠宝营业收入主要来源于华南地区，2020年萃华珠宝华南地区营业收入完成5.09亿元，占营业总收入的24.12%，占比最大。菜百股份营业收入主要来源于华北地区，2020年菜百股份华北地区营业收入完成67.57亿元，占营业总收入的95.6%，占比最大。周大生营业收入主要来源于华南大区和华东大区，2020年周大生华南大区营业收入完成12.94亿元，占营业总收入的25.45%，占比最大；华东大区营业收入完成10.30亿元，占营业总收入的20.26%。潮宏基营业收入主要来源于华东地区，2020年潮宏基营业收入完成15.43亿元，占营业总收入的47.99%，占比最大。

2020年中国黄金首饰行业主要上市企业营收区域分布对比（%）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从归属净利润来看，2021年1-9月老凤祥归属净利润高于周大生、中国黄金、潮宏基、菜百股份、明牌珠宝和萃华珠宝，2021年1-9月老凤祥归属净利润为14.98亿元，周大生归属净利润为10.06亿元，中国黄金归属净利润为5.584亿元，潮宏基归属净利润为2.851亿元，菜百股份归属净利润为2.66亿元，明牌珠宝归属净利润为1.3亿元，萃华珠宝归属净利润为0.464亿元。

2014-2021年中国黄金首饰行业主要上市企业归属净利润统计（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从毛利率来看，2021年1-9月潮宏基毛利率略高于周大生、菜百股份、明牌珠宝、萃华珠宝、老凤祥和中国黄金，2021年1-9月潮宏基毛利率为34.19%，周大生毛利率为29.41%，菜百股份毛利率为11.86%，明牌珠宝毛利率为11.32%，萃华珠宝毛利率为7.72%，老凤祥毛利率为7.34%，中国黄金毛利率为3.03%。

2014-2021年中国黄金首饰行业主要上市企业毛利率统计（%）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从黄金首饰业务收入来看，2020年老凤祥珠宝首饰业务收入完成380.8亿元，黄金交易业务收入完成130.2亿元。明牌珠宝黄金饰品业务收入完成22.67亿元，镶嵌饰品业务收入完成1.675亿元，铂金饰品业务收入完成5326万元。菜百股份贵金属投资产品业务收入完成33.47亿元，黄金饰品业务收入完成26.22亿元，贵金属文化产品业务收入完成7.962亿元，钻翠珠宝饰品业务收入完成1.294亿元。潮宏基时尚珠宝首饰业务收入完成22.12亿元，传统黄金首饰业务收入完成6.509亿元。中国黄金黄金产品业务收入完成332.3亿元，K金珠宝类产品业务收入完成3.595亿元。萃华珠宝黄金产品业务收入完成19.08亿元，镶嵌产品业务收入完成5998万元，铂金产品业务收入完成297.3万元。周大生镶嵌首饰业务收入完成22.09亿元，素金首饰业务收入完成16.75亿元，加盟品牌使用费业务收入完成5.532亿元，其他首饰业务收入完成2.484亿元。

2020年中国黄金首饰行业主要上市企业黄金首饰业务收入统计（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从终端网点方面来看，老凤祥、周大生、中国黄金3家企业的网点数量超过3000家，且近年的拓店速度显著高于行业整体水平，2020年老凤祥总店数为4450家，周大生总店数为4189家，中国黄金总店数为3160家，潮宏基总店数为995家，明牌珠宝总店数为872家，萃华珠宝总店数为511家，菜百股份总店数为48家。

2020年中国黄金首饰行业主要上市企业总店数统计（家）

资料来源：中国珠宝玉石首饰行业协会、智研咨询整理

老凤祥在企业规模、营收情况和总店数方面均优于中国黄金、明牌珠宝、萃华珠宝、菜百股份、周大生和潮宏基，潮宏基在盈利能力方面优于老凤祥、中国黄金、明牌珠宝、萃华珠宝、菜百股份和周大生。

中国黄金首饰行业主要上市企业主要指标对比

资料来源：智研咨询整理

(责任编辑：探索)