银华基金秦锋：定点零售药店纳入门诊统筹，利好医药商业板块

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来源：银华理财家

对于药房板块而言，门诊我认为未来1-2年的统筹PEG估值是非常具有吸引力的。

大家好，商业我是板块银华基金消费健康投资部基金经理秦锋。

昨日，银华药店医药国家医保局发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的基金通知，明确各级医保部门要采取有效措施，秦锋鼓励符合条件的定点定点零售药店自愿申请开通门诊统筹服务。简单来说，零售利好就是消费者可以只在医院看病，不在医院拿药，可以去药店买药。对于头部药房来说，这有利于获得更多增量市场。

因此我们看到今天开盘，医药商业板块随之拉升。其实这一政策印证了我在四季报中提到的观点，对于2023年我们重点关注三大板块，其中之一便是药房。今天再次回顾一下我的观点。

对于药房行业来说，新冠疫情对全国的影响如果贯穿2023全年，那么医疗资源可能处于持续紧张的状态，从主观和客观两个方面可能都会使得买药会首选药房，而不是去大医院，特别对于非急症、慢性病，以及首诊处方后，可以在院边店二次和多次取药的情况。

从政策的角度，处方外流，减少医院的流量压力，这是大的政策方向，并且和很多发达国家的模式是一样的。

另一方面，药房连锁还会通过自身的并购、自建和加盟等方式实现龙头集中度提升的逻辑，相比于海外国家，我们的前十大龙头占比远低于海外。

从估值的角度，市场对于PEG估值一直是较为青睐的方式，特别是可持续的高增长往往可以给较高的估值溢价，对于药房板块而言，我认为未来1-2年的PEG估值是非常具有吸引力的。

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